净资产收益率(ROE)又成股东权益报酬率，计算方法为：净资产收益率=公司年度净利润/公司净资产*100%。

　　该指标代表了股东权益收益水平，衡量公司运用自有资本的效率，指标越高，代表公司收益水平越高。

　　净资产收益率是衡量一家上市公司盈利能力水平的重要指标，投资者应该更多的关注资产收益率比较高的公司。

　　观察一家上市公司连续几年的净资产收益率，我们会发现一个有趣的现象：上市公司往往在刚刚上市的几年中都有不错的净资产收益率表现，但之后这个指标会明显下滑。产生这种现象的原因为一家企业随着规模的不断扩大、净资产的不断增加，必须拓展新的利润增长点，保证净利润与净资产同步增长，这要求了企业要有很强的获利能力，有新的产品突破点。

　　净资产收益率处于什么样的水平较为合适呢?首先该指标下限在于不能低于银行贷款利率。如果达不到银行贷款利率，说明公司盈利能力低，赚钱效率低。再者净资产收益率应该同资产负债率结合起来看，有时候，过高的净资产收益率也蕴含着风险。比如说，个别上市公司虽然净资产收益率很高，但负债率却超过了80%，这个时候我们就需要注意，这样的公司虽然盈利能力强，运营效率也很高，但这是建立在高负债基础上的，一旦市场经济行情下行，银行抽紧资金，不仅净资产收益率会大幅下降，公司自身也可能会出现亏损。

　　上涨阶段

　　20120616-20150615上证指数上涨2756.14点，涨幅119.47%，市场处于资金推动牛市上涨阶段，净资产收益率在中20分位1%~2%的公司股价涨幅最高。具体相关数值如下图表：

　　牛市阶段净资产收益率分位回测

　　来源：点掌财经

　　下跌阶段

　　20150615-20180614上证指数下跌2018.83点，下跌幅度为39.87%，市场处于熊市下跌阶段，净资产收益率在首20分位3%~142%的公司跌幅最低。具体相关数值如下图表：

　　熊市阶段净资产收益率分位回测

　　来源：点掌财经

　　震荡阶段

　　20180129-20210128上证指数下跌17.82点，跌幅0.5%，市场基本处于震荡市阶段，净资产收益率在首20分位9%~127%的公司股价涨幅最高，且涨幅与ROE呈正向波动。具体相关数值如下图表：

　　震荡阶段净资产收益率分位回测

　　来源：点掌财经

　　综上，在下跌阶段和震荡阶段中，高ROE的公司股价表现更好，但是在分析任何一家公司时，不能仅仅依据净资产收益率一个指标来看问题，而是需要综合考察利润、资产、现金流等各个方面的情况，今日篇幅有限，后期笔者再和大伙深度交流，欢迎点赞并转发!