含义

　　内含增长率：只靠增加留存收益→实现销售增长，其销售增长率

　　可持续增长率：不增发新股或回购股票，不改变营业净利率和资产周转率，不改变权益乘数和利润留存率，其销售所得能达到的最大增长率

　　共同点

　　增长率与资本需求的测算

　　不增发新股

　　主要区别之一–計算方法

　　内含增长率

　　a、以增长率为未知数，求解方程。0=(经营资产销售%-经营负债销售%)-(1+增长率)/增长率*营业净利率*利润留存率

　　b、公式法。三连乘积=净经营资产周转率*营业净利率*利润留存率。内含增长率=三连乘积/(1-三连乘积)

　　c、简易法。内含增长率=利润留存/(净经营资产-利润留存)

　　2.可持续增长率

　　a、根据期初股东权益计算。可持续增长率=营业净利润*总资产周转率*期末总资产期初权益乘数*利润留存率

　　b、根据期末股东权益计算。四连乘积=总资产周转率*营业净利率*利润留存率*权益乘数。可持续增长率=四连乘积/(1-四连乘积)

　　c、简易法。可持续增长率=利润留存/(所有者權益-利潤留存)

　　主要区别之二–融资方式

　　融资总需求的解决方式，有内部融资(可动用金融资产、留存收益增加)和外部融资(增加金融负债、增加股本)

　　×代表不用，?代表可用。

　　1.内含增长率

　　金融资产×

　　留存收益?

　　金融负债×

　　发行新股?

　　2.可持续增长率

　　金融资产×

　　留存收益?

　　金融负债?

　　发行新股?