阿基米德曾经说过：给我一个支点，我将撬起整个地球!

　　不是阿基米德吹牛皮，因为他为一个吓死人的结论设置了一个前提，那就是给他一个支点。不是撬起地球牛逼，而是这个支点牛逼。

　　在经济学中也有杠杆原理，在资金运动中，通过杠杆，资金可以期望得到放大。人们部分地注意到了这个杠杆，但是，这个杠杆的支点往往被忽视。

　　所谓资金杠杆，一般来说，是指负债与股东权益的作用关系。

　　实际上，资金杠杆的效用是变动不居的，资金杠杆是存在边际的，资金杠杆是存在风险的，资金杠杆的意义取决于商品市场变动和资金成本变动。资金杠杆的使用，利弊相辅相成。

　　经济学家和企业家们通常还是会认真度量资金杠杆的比例的。比例高了，资金效率可能更高，但是也会产生更大的风险。正常情况下，企业会认真度量股东权益和负债的比例，毕竟负债是有成本的，负债利息高于盈利之后，杠杆就必然开始侵吞股东权益。对于国家而言，股东权益就是国民财富。

　　当然也有人貌似傻子，他们决定无视杠杆的一般原理。

　　先说国家。

　　市场人士评估数据显示，我国政府、机构、居民之总负债可能高达GDP之322%。

　　如果你将GDP理解为营业额，你该如何理解超出营业额三倍的负债呢?如果你计算出负债的利息成本，请问你的盈利能覆盖负债成本吗?如果你知道你的生意正在赔钱，你仍然执意要借钱扩大生意，你在生意以外的特殊原因是什么呢?

　　也许是无知，也许是出于别的目的，经济以外的其他目的。例如，没有投资拉动就无法保增长，无法体现“发展才是硬道理”，“硬道理”不硬就丧失了合法性的底气。此外在现实中，管理者的私利全在投资拉动中，所谓“大炮一响黄金万两”，没有了项目，不铺摊子，到哪里收好处?所以，从理论到现实，都无法尊重经济规律。

　　再说企业。

　　我们知道房地产业也有自己一套商业模式，投资利润率远高于成本利润率的商业模式。这个商业模式的存在是有特殊的前提的，即对地租增长的奇特期待。而现在许多人对边界条件何时成立何时不成立已经淡忘了，宁愿掩耳盗铃地相信这个商业模式应该“普遍存在”，并且可以放之四海而皆准。高负债，在地产企业比比皆是。

　　除了杠杆原理以及所存在的边界条件应该被人们所牢记，我在这里尤其必须指出，别忘了支点。没有了支点，杠杆就屁也不是。

　　在2013中国商业地产产业化峰会的微访谈上，主持人向我提出了这样的问题：中国需要什么样的城市综合体?怎样实现城市综合体的产业化?

　　对主持人的提问，我的回答是：

　　“地产，它只是一个载体，而载体必须为它的承载物服务。”

　　“城市综合体提供了一个平台，但是，城市综合体的产业引擎是什么?这才是最重要的。”

　　“经济产业结构，乃至购物中心，都不是简单的火车头经济，而是动车经济，动车和挂车之间，制动距离要近，调整的延时要短，动力源要丰富。前端产业需要技术研发，如果没有强有力的实体经济作为支撑的话，房地产经济它是很难支撑得住的”。

　　在我看来，地产也好，互联网也罢，就是平台经济，它们必须以强大的产业引擎的存在为前提。这个产业引擎就是实体经济。没有了产业引擎，地产也好，互联网也罢，就是个空壳。做地产，没有实体经济的支持，其资金杠杆的逻辑仅在于地租的暴增期望，存在于投资驱动、货币增发、地方政府土地财政这些条件，并可能通过房价上升导致人民币崩溃的可怕恶果，总之是完完全全的饮鸩止渴。

　　用今天的话题来讲，没有强大的实体经济的支撑，这种资金杠杆所端赖的支点实际上是一块一块的豆腐渣。

　　所以，当我们要运用杠杆的时候，千万不要忘记支点的存在。国民经济必须依靠实体经济;股价上扬的基础在于企业的盈利能力;地产所依赖的支点是其承载物，不管这个承载物是居住刚需、零售、商务、养老还是工业和科技，这些东西不是概念，不是故事，而是实实在在需要我们认真打造夯实的。