国债收益率是指投资于国债债券这一有价证券所得收益占投资总金额每一年的比率。按一年计算的比率是年收益率。

　　国债作为有着较好流动性的无风险金融资产，其收益率变化可以反映市场的很多信息。比如货币市场资金的松紧会反映到国债短端甚至流动性较好的长端，因此通常货币利率上升也会带动国债收益率上升;再比如国债可以反映市场对于经济基本面的预期，国债收益率越高，价格越低，说明市场对经济越有信心，而收益率越低，市场避险情绪就越浓，对未来经济发展就越没有信心。国债作为一种金融资产，他的价格还可以反映市场供求的变化。

　　收益率指标

　　当国债的价值或价格已知时，就可以根据国债的剩余期限和付息情况来计算国债的收益率指标，从而指导投资决策。

　　对于投资者而言，比较重要的收益率指标分别有以下几种：

　　直接收益

　　直接收益率的计算非常直接，用年利息除以国债的市场价格即可，即i=C/P0。

　　到期收益

　　到期收益率是指能使国债未来的现金流量的现值总和等于市场价格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指标之一。计算国债的到期收益率有以下几个重要假设：(1)持有国债直至到期日;(2)利息所得用于再投资且投资收益率等于到期收益率。

　　收益率

　　到期收益率的计算公式为：

　　V=C1/(1+i)+C2/(1+i)^2+…+Cn/(1+i)^n+Mn/(1+i)^n

　　到期收益率的计算较复杂，可利用计算机软件或载有在不同价格、利率、偿还期下的到期收益率的债券表求得。在缺乏上述工具的情况下，只能用内插法求出到期收益率。

　　投资者通常更关心在一定时期内持有国债的收益率，即持有期收益率。

　　持有期收益率的计算公式为：i=(P2-P1+I)/P1

　　其中，P1为投资者买入国债的价格，P2为投资者卖出国债的价格，I为持有期内投资者获得的利息收益。

　　例如：投资者于2000年5月22日以154.25元的价格买入696国债(000696)，持有一年至2001年5月22日以148.65元的价格卖出，持有期间该国债付息一次(11.83元)，则该国债的持有期收益率为：

　　i=(148.65-154.25+11.83)/154.25=4.04%